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发展趋势1、上半年公司同店为-1.76%，但若包含家电部门销售规模则同店为正。上半年高鑫零售营收同比-6.4%，主因家电部门2018年8月起由自营苏宁代销（收取佣金），以及非食品部门面临电商等激烈竞争所致。同店方面上半年为-1.76%（若为含家电口径，则大润发同店为正），我们预计下半年有望逐步改善；展店方面，上半年新开2家门店至485家。此外，租金收入同比+8.8%，受租户组合优化及可租面积增加提振。

2、盈利能力有所增强，费用管控较好。受益于商品组合优化，毛利率同比提升0.3ppt至24.2%；营运费用率同比持平于17.6%，部分受益线上单量提升带来的效率提升；管理费用率同比降0.1ppt 至2.6%；归母净利润同比+5.0%，净利率同比增0.1ppt至3.2%。

2018年5月25日欧盟《一般数据保护条例》正式生效，二季度是首次对Facebook“泄露门”事件的完整季度检验，最终疲软的财报加上悲观的指引，直接把市场的预期从乐观打到悲观，这就是FB魔幻的Q2之旅。2、欧盟的“筹码”如果说数据泄露问题带给北美地区的只是更多的运营成本（人工审核+对信息安全技术的投入），乐观点看的话，随着事件的淡化，这一块费用是有一定的弹性的空间（技术发展，机器审核代替人工审核），再者长期来看互联网的高经营杠杆可以弱化刚性成本的影响。

与此同时，《资管细则》从多个方面对资管计划投资非标准化资产进行了系统规范，允许集合资管计划投资非标准化资产，统一要求投资应当采用资产组合的方式，并设定了“双25%”的比例限制。多家券商资管的工作人员表示，资管细则明确了私募FOF的产品业务形态，但券商和私募的合作模式可能会因此产生一定的颠覆。

而银保监会近期下发的《信托部关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》（下称《通知》），明确了慈善信托、家族信托不适用资管新规，家族信托这一“蓝海”业态凭借与资管新规高度契合的优势，将迎来难得的发展契机。或颠覆以往 私募FOF定制模式

黄色法拉利虽有部分车身凹陷，但友联产险初步估算理赔金额100多万元，最高不会超过200万元。另外两辆法拉利，红色法拉利只被碰撞到车牌，无需理赔或代位求偿。但左后方毁损的蓝色法拉利，因未投保车体损失险，车主或要自掏腰包修车，但也可向货车司机索赔。