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第三，“T+1”交易制度最令人诟病的缺点在于散户丧失了暴跌时的出逃机会。但是，由于A股市场实施10%的涨跌停制度的约束，当日内出现重大利空的消息，股票直接出现跌停，即使实施“T+0”制度，散户往往也难以实现当日出逃。而且，从数据上看，股票出现跌停的极端情况的概率还是比较低。粗略来看，2007—2017年的十年间，我国A股所有股票平均来说，单日跌幅超过9.8%的概率不到1.3%。因此，“T+1”交易制度对散户造成的平均损失相对还是较低的。

宝塔石化事件波及到了其控股的上市公司宝塔实业。宝塔实业公告称，四川省泸州市中级人民法院对宝塔石化所持本公司股份4.05亿股进行四轮轮候冻结，占其持有本公司股份总数的100%，占公司股份总数的52.99%，轮候冻结期限36个月，委托日期为2018年12月13日。

美元指数美元指数昨日大幅放攀升，刷新26个月高位，现汇价交投于98.80附近。时段内市场瞩目的美联储利率决议如期降息25基点，但美联储主席鲍威尔发表的鹰派言论降温美联储年内的降息预期是支撑美元指数不跌反涨的主要原因。鲍威尔称，降息不一定是一系列长期降息的开始。此外，时段内美国公布的“小非农”数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注99.30附近的压力情况，下方支撑在98.30附近。

做一个小广告，如何在头条和微博当中获取流量，我自己开通了“信美相互大F哥”微博号，做一个小实践，欢迎大家关注。我的演讲结束了，感谢大家。责任编辑：李铁民来源：明博财经文/上海科技大学创业与管理学院副教授、研究员郭明，上海黄金交易所与复旦大学联合培养博士后刘婷，上海科技大学创业与管理学院研究助理吴明昊

他认为，随着房地产信托业务与表内贷款的收紧，地产端的信用派生力量将被抑制，信贷与社融的走势将取决于逆周期政策的力度。同时由于中小银行的缩表压力+非银机构的负债融资压力加大，中低评级企业主体的融资压力也在加大，未来有可能会出现信用分层的现象。

三是将做市商数量控制在合理区间。截至2016年底，新三板的做市商数量只有89家，同期NASDAQ市场上有接近500家做市商。在主板引入做市商制度时需要鼓励增加做市商席位，以避免出现新三板市场中由于竞争不强导致市场效率不高的情况。四是对做市商交易行为和账户进行监管。在初期对做市商的交易记录进行监管和抽查，对不合理扩大价差等违反市场交易准则的行为进行警告直至取消其做市商资格。需要注意的是，“T+0”制度下，做市商是流动性的提供者，其报价速度在交易中也对市场流动性起着至关重要的作用，因此也需要对报价频率远低于市场买单卖单提交频率的做市商进行警告直至取消其做市商资格。在初期筛选后，确定一批合格的做市商席位正式开展市场交易活动。为了应对做市商制度实行初期可能面临的资金问题，以及现有机构的数量对做市商数量的限制，可以通过设立做市商牌照来进行解决。做市商牌照的设立可以使得做市商行业化并且产生合理的竞争，使得除了传统的券商席位之外具有做市商资格的机构能够参与。从国际其他交易所较为成熟的做市商制度来看，为了进行系统性风险控制，单独设立的做市商牌照需要通过远高于经纪商STP牌照标准的保证金和净资产和在市场上拥有一定年限的交易经验等要求来进行获取。由于不同于经纪商STP，做市商可以通过自有账户和客户及流动性提供商分别进行对手交易。因此在其牌照获取之后需要保证其信息的透明和高时效性，并且为其提供与委托银行等资金管理机构的接口，保证其自有账户交易及时进行。